黄金深度丨“挖矿难度”指标为何能预示BTC将见底？

根据过去被证明是可靠价格“灯塔”的非价格指标，比特币可能在 2019 年 12 月达到了主要价格最低点。 "，就是比特币挖矿难度调整（difficulty adjustment）。

在撰写本文时，根据 CoinMarketCap 的数据，比特币价格为 8885.19 美元，24 小时涨幅为 2.36%，但在 2019 年 12 月中旬曾一度跌至 6500 美元，这也是近 8 个月的跌幅。低的。 尽管目前的反弹有些令人鼓舞，但许多人认为整个加密货币市场仍停留在长达六个月的看跌通道中。 是的，从技术角度来看确实如此。

2019 年 6 月，比特币价格攀升至去年最高点 13,800 美元，但随后在 2019 年 12 月跌至 6,500 美元左右，然后在 2020 年 1 月反弹至 8,000 美元区间。事实上，截至本文撰写之时，根据 CoinMarketCap，比特币价格已达到 8,714.07 美元，24 小时内上涨 2.38%。 虽然这样的反弹令人鼓舞，但不可否认的是，比特币价格的短期上涨在一定程度上受到了美伊冲突的影响，因此很多人认为市场回暖可能只是一个昙花一现，他们仍然觉得加密货币仍然没有突破长达六个月的看跌通道，技术上仍然看跌。

然而，有一种衡量在区块链上寻找区块难易程度的方法表明可能正在酝酿一场重大反弹：比特币挖矿难度调整。 从目前的情况来看，似乎预示着比特币熊市始于2019年6月13800美元的价格高点附近，在2019年12月跌至6500美元的价格低点时已经见底。

根据 data.bitcoinity.org 的数据，比特币挖矿难度从 11 月的 13.7 万亿降至 2019 年 12 月的 13 万亿，这是过去 12 个月来的首次下降。 加密货币分析师“Nunya Bizniz”认为，从历史上看，每次比特币挖矿难度下降都表明价格已经触底。

例如，2017 年 12 月，比特币创下近 20,000 美元的历史新高，随后市场开始抛售，直到 2018 年 12 月比特币价格接近 3,100 美元。 在此期间，比特币挖矿难度每个月也呈下降趋势，如下图（红线）所示：

如果我们再往前看，2015 年 4 月比特币的挖矿难度约为 0.0494 万亿（49.4 giga），但在 2019 年 5 月下降到 0.0488 万亿（48.8 giga）。 有趣的是，比特币的价格也从 2013 年 12 月的高位 1153 美元跌至 2015 年 4 月至 5 月的 200 美元左右。

在 2015 年 10 月比特币挖矿难度开始增加之前，价格实际上已经横盘了几个月。 这种异常行为可能只能用矿工投降导致的挖矿难度逐月下降来解释。 需要注意的是，比特币挖矿难度会每两周调整一次以适应挖矿算力，但问题是算力通常取决于矿工的挖矿收益水平，即：“赚”挖矿的矿工越多，挖矿的人就越多，全网的算力也会随之增加。 影响挖矿盈利能力的最重要指标是：币价。

因此，挖矿难度的降低基本上是小矿工或边缘矿工继续在市场上出售挖出的比特币，以及因运营成本高而选择关闭的矿场造成的。 更重要的是，当矿工关闭运营时，他们通常会以市场价格出售他们开采的比特币以支付他们的采矿成本，这也加剧了抛售。 市场吸纳了这些矿工的供应后，卖压会减弱，这意味着比特币的价格会真正触底反弹。

Digital Assets Data数据分析师亚历克斯·本菲尔德（Alex Benfield）表示，当比特币价格上涨时比特币挖矿难度曲线，矿工往往会“回补”手头的加密货币，他们会等待市场继续上涨后再卖出获利。 更多的兴趣，意味着短期内比特币的供应量将进一步减少，进而推动加密货币的上涨。

另外，这次比特币挖矿难度下降的时间很“有意思”，因为区块奖励将在几个月后减半（金井财经注：比特币每四年减少一次比特币挖矿量）区块奖励减半，并通过这一举措来抑制通货膨胀），Alex Benfield 补充说：

“比特币区块奖励减半增加了比特币的稀缺性。”

从这一点来看，那些在熊市中饱受煎熬的矿工，非常希望区块奖励减半，继续持有比特币。 市场价。

历史会重演吗？

根据市场分析师 Willy Woo 的说法，比特币在 2019 年 11 月下跌 17.48% 的主要原因之一是矿工的投降。 事实上，Willy Woo 的观点也是有根据的，因为在 9 月以来的三个月里，比特币的价格从 13800 美元跌至 7500 美元比特币挖矿难度曲线，这样的价格下跌可能对疲惫不堪的矿工造成了巨大的影响。 他们也不得不选择“投降”，开始向市场抛售比特币。

不过，“有趣”的是，在过去的四个星期里，市场对比特币的抛售压力开始逐渐减弱。 此外，由于近期比特币挖矿难度下调，距离区块奖励减半仅五个月，一些较大的矿工可能会选择“人为”制造供应短缺，从而推高价格。

总而言之，我们完全有理由相信，随着比特币挖矿难度下调并在2019年12月见底，预计未来几个月市场或将企稳。 不过，业内人士（如VanEck/MVIS数字资产策略师和Gabor Gurbacs）也表示，即使市场呈现稳步上涨趋势，投资者仍需谨慎。 毕竟影响比特币行情的因素还有很多，比如税收周期。 、监管措施、网络安全事件和衍生产品到期等。

本文部分内容编译自 Coindesk