谁在 OKEx 上玩合约？

9月10日，“OK集团创始人徐明星被警方带走”的消息持续发酵。两天后，蜂巢财经独家专访了许明星。他否认了自己“被公安机关查处诈骗”的传言，称自己与OKEx无关，并建议没有风控能力的普通用户不要参与杠杆交易。

徐明星口中的“杠杆”是OKEx合约交易的工具。为了避免或减少现货市场价格波动带来的资产损失，一些专业机构经常将数字货币合约交易作为“对冲风险”的工具。

代币创投机构LinkVC自2016年成立以来，一直使用OKEx合约交易进行“对冲”和量化交易，即使是资金规模较大的机构投资者，也尽量不开超过2倍杠杆。

增加杠杆和订立合约会增加损失的风险，同时也会增加收益。当机构把风险放在首位时，很少有散户能够做好风险控制。他们更看重“杠杆”带来的资金翻倍，“做多做空”的合约交易平台变成了“买大买小”的赌场。

OKEx 上已经有合约用户离开市场，选择其他提供更高杠杆的平台。到底谁在 OKEx 上玩合约交易？蜂巢财经获得了一组数据。 OKEx的合约交易中，散户与机构的比例为33359:23。

“不管徐明星怎么不推荐散户参与杠杆，OKEx上的合约玩家大部分都是散户。这是一场坐下来就很难离开的游戏。”如此描述的合同球员。

文字|呼呼

编辑|文多

“尽量不要超过两倍的杠杆”

“我们做所有的计费。它可能不会超过两倍的杠杆。”谈起OKEx合约交易，LinkVC创始人林家鹏走出了这条“铁律”。

合约交易者依靠判断市场对未来价格的预期，利用多头或空头头寸来获取利润。相比现货交易低买高卖，带有“杠杆”工具的合约加速盈亏，交易者需要更专业的投资策略和风控能力才能使用该工具。

在OKEx交易合约4年的林家鹏，多次提到“风险”这个高频词。

LinkVC是一家专注于区块链投资的风险投资机构，资本规模为5000万美元。该机构自2016年成立以来，一直利用OKEx的合约交易进行风险对冲，“对冲”是其主要策略。

在传统商品市场中，“套期保值”被称为“套期保值”，交易者买入（或卖出）实际商品，同时在期货交易所卖出（或买入）相同数量的期货合约，作为对冲避免或减少因不利的价格变化而造成的损失。

“在数字资产交易市场，假设相同数量的现货头寸以1倍杠杆‘做空’，可以降低亏损风险。”

例如，如果他们手中有 1,000 个比特币 (BTC)，他们将在合约中卖出 1,000 个 BTC。如果币价下跌，他手中的币就会增加，从而实现资金的保值。 “价格下降了，但是你手里的币多了，还是值那么多钱。”

如今，数字货币市场整体“熊市”，“对冲”是LinkVC常用的手段。但他坦言，“对冲”低风险并不意味着没有风险。

“如果你长期持有对冲政策，平台会向你收取手续费，当币价上涨时，你手中的币会减少。尽管本金保持不变，但您将无法赚钱。 。”他强调，对于交易者来说，最重要的是制定一个稳定的投资策略。

与大多数期货玩家经常观望行情的习惯不同，创办风险投资机构的林家鹏并没有花太多时间研究K线走势。 LinkVC 拥有一支专门从事合约交易的团队。团队在制定策略后执行交易。大部分成员的精力都集中在判断未来一段时间的走势上，而LinkVC的“避险政策”一般会维持一周以上。 ，很少做高频交易。

突如其来的“好事坏事”也是判断未来价格走势的因素之一。近期，林家鹏及其团队持续关注“比特币交易所指数基金ETF”动态。

“发生这样的事件，肯定会对市场产生影响。”林家鹏表示，如果出现这种影响市场的突发事件，他的团队会及时改变稳定的对冲策略，采取一些相对激进的投资方式。

对于近期OKEx上爆发的合约用户维权事件，林家鹏表示理解，“赔钱的心态肯定会‘爆发’。”作为一家专业投资机构的创始人，他指出合约玩家总是把风险放在第一位，“因为我在合约上赚了很多钱，只要爆仓一次，可能就没了。 "

“熊市是‘空军’的牛市”？

在 OKEx 上，像 LinkVC 这样的机构合约用户远没有散户投资者多。蜂巢财经获得的一组数据显示，平台合约账户用户的散户投资者与机构投资者的比例为33359:23。

对于机构而言，合约交易是一种“对冲风险”的工具，散户大量涌入，高杠杆的合约工具已成为“小而大”的赌场。

合约交易不像现货，还有机会随“币”一直上涨。一旦判断错误，币价达到强制平价的“危险线”，如果投资者不补充保证金，就会损失全部本金，俗称“爆仓”。

今年3月之前，27岁的互联网前端开发者王帅一直与合约交易保持距离。这种变化源于他对失去的恐惧和对财富的渴望。

从 2018 年 3 月开始，全球数字货币总市值持续下降。比特币价格从年初的1.9万美元跌至1.1万美元左右，王帅持有的数字货币资产缩水42%。再跌一点，我的资产每天都在缩水一点，根本没有‘稳’的动力。”之后，王帅就想到了“做空”。

“牛市是‘多军’的牛市，熊市是‘空军’的牛市。”王帅认为，只要能赚钱，就是牛市。他迅速把钱存入了OKEx，比起大多数人在合约交易中的失败，他似乎是幸运的。

近6个月，王帅利用0.本金3个ETH（当时价值1700元）通过20倍杠杆多次做空，赚了60多个ETH炒币为什么不能碰合约， 200倍的利润率，他算了算，赚了20万多元。

王帅认为，自己合约的盈利能力来自一年的现货炒币经验，这让他对价​​格波动非常敏感。他最关心的是影响价格的“技术方面”和“新闻”。面条”。

他解释说，冲高、下跌、超卖、反弹的现象是技术面，K线走势迎合市场情绪，最终反映在盘面上。消息面特指负面、利多的市场信息，“比如一个国家对数字货币的监管，在某交易所大额转账等”。每天，王帅都会花大量时间阅读币圈的各种资讯，配合价格走势。决定是否开立合约。

王帅很谨慎。每周五，他会拿出一周内赚到的钱，只剩下1 ETH的本金继续操作。滚动的“利润”只是一个数字，提现是安全的。

退出OKEx并增加100倍杠杆

“0.3 ETH变成60”，虽然只是人民币20万元，但是在这个目前的行情下，200倍的收益让王帅的经历成为了一个“神话”一些散户投资者的眼中。

“他可以，为什么我不能？”与王帅在数字货币投资交流群的张毅也面临现货资产大幅缩水的情况。今年6月，入市炒币的张毅开通OKEx合约交易区，并在BTC上开多单。

去年比特币大涨的时候，张毅听朋友说合约交易炒币为什么不能碰合约，听到“可以加20倍杠杆”，第一反应就是“赌博”。

张毅是一位长期投资人。当他玩股票时，他知道商品期货。 “有些商品期货的杠杆在6倍左右，最多10倍。”转向数字货币投资后，他再也没碰过。杠杆合约交易直到遇到“现货滑铁卢”。

“开多”当天，张毅买满后加20倍杠杆。一睁眼，就到了我设定的收盘线，就赚了。”但和王帅不同的是，张毅并没有选择套现，连利润都投进去了。

“当 1 变成 5 时，我希望 5 变成 10，而 10 变成 100。”之前的“替补”让他觉得自己“眼光很准，判断力也不错”。 '，他继续投资合同。

等待他的是“爆炸”，“一夜之间，那5个都没了。”张毅反映，“太贪心了，膨胀了。”但经过思考，他并没有阻止他继续。玩合同，“每次输了，分析一下，然后再打，如果你想赢回来。”

张毅将“高杠杆合约就是赌博”的初衷抛在脑后。在网上做合约交易时，让他感觉更强烈的是“有大玩家在现场不断拉扯，配合合约进行收割。虽然没有具体的证据，但就是让人有这种感觉。”方式。”

他虽然知道“水深”，但还是忍不住打开了契约，“万一他赢了呢？”张毅坦言，自己有“小钱一夜暴富”的运气。 ，都是这种心态。”

张毅还加入了一些OKEx平仓维权群，“3月份有维权人平仓了，不知道钱能不能回来，但是维权人中，有的还在OKEx玩。”张毅认为，大多数人维权都是为了损失，并不是想打倒OKEx，让这家赌场破产。

9月13日晚，另一位投资人刘昊在OKEx电报群宣誓后离群，并以“换赌场”二字离群。他参与了OKEx的合约。交易三个月内，我损失了2个BTC（当时价值11万元）。

今年5月，刘昊首次开仓，选择10倍杠杆从9100美元做多比特币。三天翻了一番。

但在接下来的一周，比特币的修正导致他返还了近一半的利润。之后，他增加了头寸和杠杆，并开了一个多头订单。 5月12日，他人生中的第一次“爆炸”发生了。

“当时的判断是对的，就是开仓时机不好。我的头寸被平仓后，比特币连续两天上涨。”时至今日，刘昊还记忆犹新。不愿意说，“我5月11号赚了30%，但是没平衡，后来又掉了，还是太贪心了。”

刘昊退出OKEx合约交易后，转行提供数据。 Bitmex，一个交易货币合约的平台。在那里，他最高可以开100倍杠杆，期待能在更高倍数的“赌局”中一展实力，“100倍杠杆，波动0.5%盈利50%，开盘100次频繁易手，赚到钱就跑，不然很容易被爆。”

（文中王帅、张毅、刘昊均为化名）