不幸的是——没有背书的比特币必将崩盘

差不多一个月前，我和一位金融界人士谈到了比特币。 当时比特币的价格还在1.8万美元/枚以上。 我说比特币一定不能成为真正的货币，因为货币必须有一个大家都认可的价值作为保证。 在金属货币时代，以稀有金属本身的价值作为保证。 有保障，在脱离金本位的纸币时代，是国家政府的信誉作为保障，比特币等加密货币没有机构为其价值和兑换背书！ 所以比特币的价格完全被炒作了，尽管被炒得沸沸扬扬，但实际上一文不值！ 只要各国央行禁止使用，就是一串没有任何意义的抽象符号！ 与金属货币不同，即使某些国家在某些时候不允许流通，其价值也不能被个别国家改变，仍然可以在其他国家使用； 即使是纸币，政府也不敢拿自己的名誉开玩笑，轻易拒绝接受。

没想到比特币跌得这么快。 51天时间，比特币价格从2万美元的高点跌至6000美元以下，市值蒸发70%（见下图）！

有专家还用一张图（下图）对比了历史上几起著名的泡沫事件，相信智者会从中学到很多东西。

上图中，横坐标为时间轴，最高价的原点，单位为年； 纵坐标为最高价前3年或3年内最早记录价格的1的价格倍数。 黑色线代表比特币泡沫，红色代表荷兰郁金香泡沫，蓝色代表法国密西西比泡沫，橙色代表南海泡沫，绿色代表纳斯达克指数。

郁金香泡泡听起来很熟悉，但它们实际上已有将近 400 年的历史。 16世纪末，一位名叫克卢修斯的园艺家将郁金香引入荷兰，被上流社会视为财富和荣耀的象征。 投机者看中商机，囤积郁金香球茎，抬高价格。 到1635年，炒买郁金香的热潮蔓延为全国性运动，许多外国人士也前来投机。 人们购买郁金香不再是为了其内在价值或观赏，而是期望其价格继续上涨以获取利润。 1637 年 1 月，最常见的郁金香球茎的价格上涨至 64 荷兰盾。 仅仅一个月后，这株郁金香球茎的价格就涨到了1668盾，涨幅惊人。 然而，出乎所有人意料的是，就在两天后，即1637年2月4日，郁金香市场突然崩盘，六周内价格平均下跌90%。 一些有钱人一夜之间变得一贫如洗，甚至负债累累。 有的跳河自杀。 郁金香事件是人类历史上第一次有记载的金融泡沫事件比特币差不多的币，间接导致了当时欧洲金融中心荷兰的衰落。

与郁金香纯粹的人类贪婪不同，密西西比泡沫中有一些影响深远的创新。 事件的主角约翰·劳发明了一种不用稀有金属做后盾，可以自由发行货币的纸币央行。 同时，根据国王的特许状，他拥有密西西比公司。 当时，美国密西西比河谷的路易斯安那州等地属于法国。 后来他还拥有法国印度公司。 他以这些公司赚钱为幌子吸引人们投资，通过中央银行大量发行货币供人们投资，顺带稀释了国王的债务。 源源不断的资金供应和高回报的诱惑，使得密西西比股票在半年内上涨了九倍，达到每股 10,000 里弗。 但最终密西西比州没有什么无价之宝，多余的钱造成的通货膨胀使人们抛售股票换取黄金。 1720年9月，印度公司股价开始暴跌。 1721年11月，股价跌至2000里弗； 12 月 2 日，跌至 1,000 里弗； 95%。

英国的南海泡沫几乎与法国的密西西比泡沫同时发生，共同点是要偿还国债。 英国政府因卷入西班牙王位继承战争而欠下巨额债务。 南海公司——总部设在伦敦刺绣街南海大厦（South Sea House），因此得名南海公司——于1711年通过议会法案成立，并从政府获得权力垄断英国与南海的贸易美国和太平洋岛屿。 当时，这两个地区被认为拥有无限商机，因此哈利对这家公司抱有很高的期望，政府希望从中抽取利润来偿还债务。 当时，英国经济的长期繁荣导致私人资本不断积累，社会储蓄不断扩大，但相应的投资机会却紧缺。 大量暂时闲置的资金急切地寻找出路。 那时候股票的发行量很小，拥有股票是一种特权。 我看中了南海股票。 投资者蜂拥而至，参众两院参议员超过半数比特币差不多的币，就连国王也忍不住认购了价值10万英镑的股票。 由于购买热情高涨，股票供大于求，公司股价暴涨。 1720年1月为每股128英镑，7月达到1000多英镑，6个月涨幅达700%。 1720年6月，为制止各种“泡沫公司”的扩张，英国议会通过了《泡沫法》。 此后，许多公司解散。 7月开始，外资先抛售南海股票，内资跟进。 南海股价迅速暴跌，9月跌至每股175英镑，12月跌至124英镑。 这破灭了。